2023년 방글라데시는 최근 몇 년 동안 최악의 거시경제적 불안정을 경험했습니다. 2019년까지만 해도 한국은 거시경제 안정의 성공적인 사례로 꼽혔지만, 2020년과 2021년에는 코로나19 팬데믹으로 큰 타격을 입었다. 2021년 말과 2022년 초에 경제가 회복 과정을 거치는 동안 우크라이나 전쟁과 그에 따른 글로벌 공급 쇼크는 국내 거시경제 불안정을 촉발했으며 이는 지속되고 있습니다

위기는 다양한 경로를 통해 경제에 영향을 미쳤습니다. 월평균 물가상승률(1월, 11월) 2022년 7.6%에서 2023년 9.5%로 상승했다. 2023년 11월 수출 수입은 2022년 동기 대비 2.4% 증가에 그쳤다. 공식 채널을 통한 송금 증가율은 2023년 11월 1.7%에 불과했으며, 이는 2022년 같은 달에 비해 증가한 수치입니다. 그러나 방글라데시에서 대규모 불법 자금 유출이 의심되는 만큼 일반적으로 훈디로 알려진 비공식 송금 채널이 광범위하게 사용되어 공식 채널을 통한 송금 증가율이 저조할 것으로 예상됩니다

공식 환율은 2022년 11월과 2023년 11월 사이에 30% 하락했습니다. 외환보유고는 2022년 11월부터 2023년 11월까지 300억 달러 이상에서 200억 달러 미만으로 감소했다. 2022년 중반부터 이 나라는 수입에 대한 신용장(LCA) 통제를 통해 최근 수십 년 동안 가장 엄격한 수입 제한에 직면해 있으며, 이는 국내 투자에 영향을 미쳤습니다. 공식 채널을 통한 수입을 위한 미국 달러의 부족은 공식 환율과 허브 시장 환율 간의 마진을 크게 증가시켰습니다.

그러나 우크라이나 전쟁으로 인한 글로벌 충격은 촉매제에 불과한 반면, 현재 방글라데시의 거시 경제 위기는 저조한 세수 성과, 취약한 은행 부문, 비효율적인 공공 지출 관리, 경제 및 수출 다각화를 위한 부적절한 무역 및 산업 정책 등 해결되지 않은 구조적 문제에 깊은 뿌리를 두고 있습니다.  낮은 FDI, 보건 시장 기반 및 교육에 대한 부적절한 공공 지출, 취약한 제도.

더욱이 일부 잘못된 정책으로 인해 상황이 악화되었습니다. 그 중 하나는 2020년 4월에 금리를 9-6%로 고정한 것인데, 이는 2023년 중반까지 계속되었습니다 이 기괴한 결정은 통화 정책 수단을 인플레이션 통제에 비효율적으로 만들었고, 또 다른 잘못된 정책은 수년 동안 인위적으로 외화 환율을 유지하는 것이었습니다. 달러 부족에 직면하여 매우 짧은 기간 내에 환율을 크게 조정해야 한다는 것은 명백한 사실이었고, 이는 인플레이션을 더욱 부채질했습니다.

2023년의 개입은 문제를 해결하기에 부적절했다. 새로운 금리 정책은 조정 속도가 너무 느렸고 이는 인플레이션을 유발하는 데 영향을 미쳤습니다. 한편, 은행 부문의 약세는 올해 더욱 뚜렷하게 나타났으며, 이 부문의 대규모 부정 및 대규모 부실 대출에 대처하는 데 큰 진전이 없었습니다. 더욱이 세입 징수 개혁을 위한 효율적인 조치도 취해지지 않았다. 공식 환율과 연석 시장 환율 간의 격차는 여전히 매우 높았으며, 이는 환율이 시장 기반이 아님을 나타냅니다.

이러한 문제에 대한 빠른 해결책이 있습니까? 정비사의 압력이 곧 완화될까요? 인플레이션 통제의 성공 여부는 신중한 통화정책의 실행, 재정정책 지원, 반경쟁적 관행에 맞서기 위한 국내 시장의 조정된 관리에 달려 있습니다. 일부 수출 및 송금 증가는 2024년 거시경제 스트레스를 유발할 수 있습니다. 그러나 수출 성장세가 강하게 반등할 것이라는 전망은 국내 및 글로벌 상황과 RMG 수출에 대한 과도한 의존도가 지속되고 있다는 점을 감안할 때 여전히 어려운 과제로 남아 있습니다. RMG 부문은 또한 컴플라이언스 및 노동자 문제에 대한 외부 압력에 노출되어 있으며, 공식 채널을 통해 더 많은 송금을 유치할 수 있는 잠재력은 적절한 시장 기반 환율 정책과 훈디 비즈니스의 효과적인 통제에 달려 있습니다

거시경제적 압박의 또 다른 요인은 늘어난 외채 상환 의무 증가입니다. 이 나라는 최근 몇 년 동안 여러 메가 프로젝트에 자금을 조달하기 위해 많은 돈을 빌렸으며 연간 부채 상환이 증가하고 있습니다. 이러한 프로젝트의 구현 지연과 비용 초과는 경제에 추가적인 부담을 줍니다. 대출 상환 부담을 완화하기 위해서는 이러한 메가 프로젝트가 수출 증대와 대규모 FDL 유치에 기여해야 합니다.

더욱이 조세 부문의 효과적인 개혁이 이루어지지 않는다면 상당한 국내 세입 동원의 전망은 여전히 어둡고, 보건 및 교육과 같은 핵심 부문에 대한 공공 지출은 여전히 적으며, 정부는 계속해서 막대한 양의 돈을 빌릴 것입니다 국내외 출처에서 그는 예산 지원을 받았습니다.

어떠한 정치적 영향력도 없는 독립적이고 강력한 중앙은행은 은행 부문의 규율을 되살리기 위한 전제 조건이다. 그렇지 않으면 민간 부문은 다각화된 투자 벤처를 위한 자금 조달에 계속 어려움을 겪을 것입니다.

개혁에 관한 한, 중요한 정책 문서(예: 6차, 7차, 8차 5개년 계획)와 전망 계획, 그리고 실제 시행된 정책 및 접근 방식에서 언급된 정부의 짝짓기 목표, 계획 및 프로그램 간의 높은 불일치를 해결할 필요가 있습니다. 정책 문서에 대한 비판적인 내용은 모두 조세, 은행, 자본 시장, 수출, 다각화와 같은 주요 경제 분야를 개혁하고 사회 부문에 대한 공공 지출을 늘릴 필요성을 강조했지만 실제로 시행되는 정책은 주요 정책 문서와 명확한 연결이 없는 점진적 조치에 머물러 있습니다.

경제 개혁 정책과 전략을 설계하고 실행하는 관련 정책 입안자들의 능력과 책임은 유감스럽게도 경제 리더십의 질을 규정한다. 이러한 리더십은 방글라데시에서 취약한 것으로 보이지만 경제 위기를 극복하기 위해서는 강력한 정치적 의지가 뒷받침되는 강력한 경제 리더십이 필요하다는 것은 의심의 여지가 없습니다.

Dr. Selim Raihan, Professor of Dhaka University.

The Daily Star, Jan 08,2024.